XLU'nun Başarılı Yükselişi
XLU, yılbaşından bugüne %13,6'lık bir kazanç elde ederek, SPY'ın %10'luk getirisini geride bıraktı. Ocak ayında XLU, SPDR'nin 11 sektör ETF'si arasında %5,3 oranında düşüşle en kötü performansı sergilemişti.
Bu Dönüş Neden Oldu?
XLU'nun yıl başındaki düşüşünü ve sonrasındaki yükselişini faiz oranlarına bağlayabiliriz. Keza faiz oranları ile bu sektörün hisse performansları arasında ters bir korelasyon var. Nedenleri ise şunlar: 1. Yüksek Temettü Verimleri:
● Altyapı hizmetleri sektöründeki şirketler, yüksek temettü verimi ile bilinir.
● Faiz oranları düşük olduğunda, tahvil ve diğer sabit getirili yatırımların cazibesi azalır ve yatırımcılar hisse senedi gibi alternatif getiri kaynaklarına yönelir.
● Faiz oranları yükseldiğinde ise, bu hisselerin cazibesi azalır ve yatırımcılar tahvil ve diğer sabit getirili yatırımlara yönelir.
2. Stabil Nakit Akışı:
● Altyapı hizmetleri sektörü, elektrik, su ve gaz gibi insanların her koşulda ihtiyaç duyduğu temel hizmetleri sağlar.
● Bu talep istikrarı, şirketler için stabil nakit akışı anlamına gelir ve hisseleri ekonomik dalgalanmalara karşı daha az duyarlı hale getirir.
3. Yüksek Borç Seviyeleri:
● Sektördeki şirketler, altyapı projelerini finanse etmek için yüksek miktarda kredi kullanırlar.
● Faiz oranları yükseldiğinde, bu borcu geri ödemenin maliyeti artar ve bu da karlılıklarını ve hisse fiyatlarını olumsuz etkileyebilir.
4. Sermaye Yoğun Yapı:
● Sektördeki şirketler, elektrik santralleri ve boru hatları gibi altyapı projelerine büyük miktarda sermaye yatırımı yaparlar.
● Faiz oranlarındaki artış, bu yatırımların maliyetini yükselterek büyümeyi yavaşlatabilir ve hisse performansını olumsuz etkileyebilir.
Genel Değerlendirme
Altyapı hizmetleri sektörünün defansif niteliği, yüksek temettü verimi ve sermaye yapısı nedeniyle faiz oranlarına duyarlılığı, genellikle faiz oranlarıyla ters bir ilişki gösterir. Bu nedenle, faizler yükseldiğinde XLU düşerken, faizler düştüğünde XLU yükselir.
2024'te Görülen Dönüş
Bu ilişki bu yılın başlarında da görüldü. Ocak ve Şubat aylarında 10 yıllık Hazine tahvili getirisi yükselmeye başladığında, XLU düştü. Mart ve Nisan aylarında ise faiz oranları sabitlendi ve hatta hafifçe düştü. Bu durum XLU'nun yükselişine zemin hazırladı.
Sonuç
Altyapı hizmetleri sektörü, faiz oranlarına duyarlı bir sektör olsa da, defansif niteliği ve yüksek temettü verimi nedeniyle uzun vadede yatırımcılar için cazip bir seçenek olabilir. Özellikle faiz oranlarının düşüş eğiliminde olduğu dönemlerde XLU gibi ETF'lere yatırım yapmak, yüksek getiri elde etme potansiyeli taşır.
